近年来，云南白药陆续推出三七口服液、护眼贴、热敷蒸汽眼罩、动态干扰电治疗仪、治愈之茶炫彩CC牙膏、口腔修护含漱液、水牙线等新产品，大幅延伸了大健康产业的产品布局。不过，这些新品仍未打开公司的新天地，还没有成为像云南白药牙膏一样的大爆品。

此外，自2016年混改以来，云南白药不断追逐热点，积极开拓健康品板块、茶品业务板块，乃至进入工业大麻产业。2021年3月，云南白药将工业大麻子公司云南云药划转至海南子公司，宣称要充分利用海南政策、国际贸易等资源，布局工业大麻全产业链。不过，这些多元化的尝试并无太多水花。

回过头去看，2020年，云南白药牙膏的国内市场占有率为22.20％，继续稳居第一。2020年，以云南白药牙膏为核心的大健康板块实现营业收入53.87亿元，净利润18.94亿元，净利润占公司净利润的34.34％，占公司扣非净利润的65.33％。与之对应的医药批发零售业务实现营业收入214.64亿元，净利润为6.35亿元。

2021年半年报显示，云南白药健康板块营收为33.88亿元，同比增长22.53%；净利润为15.10亿元，同比增加54.34%，占云南白药扣非净利润的80.11%。而在2021年上半年，云南白药整体的净利润同比下降26.57%至18.02亿元，其中交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-8.62亿元。最后，还是大健康板块撑起了云南白药的利润。

市值仅片仔癀一半

多年来，云南白药一直是A股中药板块龙头，由于体量较大，其一直稳坐中药一哥的位置，片仔癀只能坐第二把交椅，但这个局面在2020年8月已经被打破。

2020年8月，云南白药的市值被片仔癀赶超。2021年以来，片仔癀线上售价一度由590元/粒涨至1500元/粒，成为名副其实的“药茅”，市值更是一路飙升，并拉开了与云南白药的差距。

资本市场更看好片仔癀，截至发稿前一个交易日，云南白药市值1313亿，同样是拥有国家保密配方的片仔癀市值为2378亿。

有人将云南白药作为“中药龙头”但不被资本市场看好的部分原因归结在了研发跟不上方面。

无疑，对于医药企业而言，研发实力是企业核心竞争力的体现。多年来，云南白药的研发投入也不确实并不大。2018年至2020年其研发费用分别为1.12亿、1.74亿和1.81亿，占当期营业收入比例为0.41%、0.59%和0.55%。同期，片仔癀的研发费用分别为1.01亿元、1.19亿元、0.98亿元，从研发费用占营收比来说好于云南白药，分别为2.12%、2.09%、1.50%，但也较低。