有人说，是不是基建又回到了老路上？过去一说到基建，大家觉得完全是要垢病的一项政策。其实，从长远来看，中国的基建还是有不小的空间。我们讨论很多问题的时候，都是用“人均”这个数字来进行分析和判断，但往往在讨论基建问题的时候，就把“人均”的因素遗忘了。从人均的角度来看，中国的基建空间还是非常大，还有许多公共设施、交通设施需要加大力度来进行建设。随着未来都市圈的建设，城市群的建设，长江经济带，沿海经济带等等，再加上新型城镇化的发展和建设，最近有关城镇化方面落户的政策有所松动，这一系列都会给未来的基建投资带来新的需求，基建投资远没有到偃旗息鼓的阶段。当然，我们需要高质量地推进基础设施的建设。

我们认为，2019年基建投资的增速会慢慢向上。固定资产投资里面四个部分，基础设施建设、制造业投资、房地产投资，还有其它包括服务业和农业投资，服务业和农业基本上平稳向上。但房地产投资和制造业投资，这两条线的变化还是有明显的特征。房地产投资继续保持小幅向上的态势，按理来说，应该有一个下行的态势，但还是保持着相对强势，在10%以上的增长。制造业投资之所以出现下滑，是因为年初以来，贸易环境发生了明显的变化，还有外部环境不好，整个制造业投资，其中70%左右是民间投资，民间投资对于这些变化是比较敏感的。如果一旦外部环境平稳了，我们国内环境平稳，可以预计制造业投资也会调头向上。

从消费运行来看，最近两年消费增速总体是慢慢在下滑。其中最重要的两个推动因素，第一个就是房地产，第二个就是汽车，这两大消费产品增长是在放缓的。比如，去年以来，房地产投资虽然保持较高增速，但房地产成交在慢慢回落。汽车更不用说了，出现大幅度的回落，以至于最近政策又在讨论能够刺激汽车消费。加上其它一系列相关政策的推出，尤其是个税改革在2019年实施了，这些都会对未来的消费带来一定的提振，我们认为消费总体比较平稳，增速不大会快速的回落。今年第一季度比去年第四季度稍微有点提升，总体来说还算比较平稳。

现在大家比较关注物价，因为CPI最近几个月出现了较为明显的回升。CPI在一段时间内一直是在2%以下，最近这几个月都上了2%，4月份是2.5%。之所以出现上涨，主要是食品价格的上涨。食品主要是猪肉和蔬菜以及水果。蔬菜问题不大，因为它的生长周期比较短，价格不可能大幅度持续上涨。

猪肉有两个因素影响，一个是猪周期，今年一季度猪的存栏数降到了历史最低点，还有能繁母猪也降到了历史最低点。这样一来，直接供应的猪肉数量在减少，能繁母猪数量也减少，这个状况必定导致未来一段时间供求关系失衡。中国是一个猪肉消费的大国，全球主要经济体消费的全是以牛肉为主，猪肉非常少，所以在这种情况下，进口解决不了这些问题。第二个是非洲猪瘟病，对我们市场也有影响。这两个因素，导致了整个猪肉的供给出现了持续回落的态势。